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监管严令!年底前,最后一次全力救市!

发布日期:2022-10-16 15:15浏览次数:

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年底降至,各种重磅救市消息,开始在第四季度接连推出。

第一个消息:6000 亿地产贷款三个月内必须放完。

十一前,多家大行接到监管部门通知,加大对房地产融资的支持。

年底前,每家大行对房地产融资至少增加 1000 亿元。也就是说,每家必须保底完成 1000 亿。

有人证实,这个监管部门,是央行和银保监会。

年底前保底将有 6000 亿会定向输入房地产。

并且,这是必须完成的指标。

第二个消息:是大杀器 PSL 重出江湖

很多人对这个名词很陌生,它的官方称谓是抵押补充贷款。

它的存在,是央行为了 2014 年开始的去库存,专门设置的金融创新工具。

通俗点说,PSL 就是为了、2014 年全国货币化安置定制的放水工具。

之前五六年蔓延全国的楼市大行情,其核心推动力,正是来自于 PSL 对地产定向放水。

PSL 在 2014 年 4 月正式推出,到了 2019 年 3 月,规模是 3.54 万亿。

这些钱基本流向城市棚户区改造,成为基层购房的主力货币。

但是在 2019 年完成棚改后,PSL 的使命已经基本完成,转入到还款阶段。

没想到,如今时隔两年,PSL 会重出江湖,仅仅是刚过去的 9 月,新增规模就高达 1100 亿。势头之猛,超过了 2015 年。

问题就在这里,所有的信号都在指向一个事实:年底前最后一次救市,已在监管层达成共识。

2

细思起来,这应该和眼下的两种严峻形势息息相关:

第一,经济增长数据。

我们知道,从今年开始,重新恢复到经济增长目标制。

也就是大家都知道的 " 唯 GDP 论 ",GDP 反映的是经济增量,增量多,大家分蛋糕就人人有份;没有增量,分蛋糕就只有少数人有份。

你是不是觉得从去年下半年开始,忽然感到没赚到钱,开始担心工作会丢,会失业,而这些,都和 GDP 增长息息相关。

所以,从来没有像这个阶段一样,保 GDP 如此重要。

去年的 GDP 增长在 8.1%,虽然从去年 7 月之后,一系列的多行业整治,导致增长持续萎靡,但在出口全力拉动下,数据依然漂亮。

但是今年则完全不一样,三大马车之中,投资出口消费全面萎缩,二季度经济增长甚至跌破改革开放以来最低,三季度虽有起色,但依然处在历史低位。

最终,所有的目光都投向了第四季度,随之,第四季度也成为关键时间。

今年能不能赚到钱,就看年底前这三个月了。

 

 

第二,地产在继续拖累经济。

作为金九银十旺季,今年 9 月前 18 天, 30 城房地产销售较 8 月环比下跌 24%,与去年同比大幅下跌 42%;而 8 月为同比下跌 19%。

房地产的意义在于,在宏观经济的投资出口消费中,在出口和消费萎靡时,房地产是最好的对冲。

除非这个经济三角模型被彻底打破,不然,三者之间就会一直相互依赖。

很显然,第四季度的经济冲刺,在出口和消费难以起色时,房地产将起到主导作用。

3

我们在往下梳理。

按照监管的救市脉络,这一次的 6000 亿对房地产的融资形式,包括:

房地产开发贷款

居民按揭贷款

投资房地产开发商的债券。

这看似是对于房地产全链条的输血。

但只会导致一个结果。

这三项中,有两项是银行一直在萎缩的业务。

一个是居民按揭贷款。

这是银行最为优质的私人贷款。但是苦于民间购房意愿萎靡,不仅新增贷款急速收缩,提前还贷的风气反而愈演愈烈。这已经成为影响银行业绩的核心元素之一。

今年上半年,6 大国有银行新增个人住房贷款仅为 2021 年上半年新增额的 1/3 左右,创下新低。

中型银行数据更离谱,13 家股份行、区域性银行上半年个人住房贷款仅是去年的 1/8 左右。

三个月内想扭转这种形势,不可谓不难。

另一个是开发商的债券。

因为地产暴雷率太高,地产债券基本已经成为劣质债券,也是银行最担忧、也最不敢放的融资形式。

之前,凭借绑定中债增信,才有几家民企重新发债。但是中债增信的前提,是房企必须有优质的等值抵押物。

而这个硬性条件,大多数民企都不可能符合,因可抵押资产都几乎枯竭了。

最终的结果是,这 6000 亿资金,可能会集中投向房地产开发贷款。

而这些开发贷款资金,大概率又将和大多数开发商无关。

因为银行不会将钱,贷给危机重重的民企。

农行表示,融资将投向央国企和优质头部房企;中行会考虑将一部分给未爆累优质房企。

最终,这些贷款大概率将流向地方城投和央企。

4

很长一段时间以来,政策性放水和民间贷款之间,都存在着背离。

水非常多,资金也非常充裕,但是贷款却断层了。

 

资金一直在银行系统内空转,不进实体,不进房。

 

这是民间信心缺失之下的直接后果。

正是在这种情况下,监管层开始重启 PSL。

这一次的 PSL 大概有两种职能:1、重启货币化安置;2、烂尾楼保交付划拨资金。

但不管哪一种,都是直接针对的民间购房信心。

最后三个月,监管将不遗余力树信心。

很多人说,没钱如何买房,那好,货币化安置,直接发钱,并且限定房票,让资金只能进入楼市。

很多人说,都烂尾了,谁敢买。那好,直接由政策银行提供保交楼资金。

这一次,PSL 将成为拯救民间信心的核心武器。

5

事情的诡异之处就在于此。

房地产再被唾骂,再被破鼓万人捶,也是核心支柱之一,整体产业链占据国民经济的 28%,这是不争的事实。

如今,出口下滑已是不争的事实,8 月份,国内对核心 G3(美国、欧盟、日本)的出口增速从 17%,下滑到了 3.8%。全球经济波谲诡异,并非一己之力所可控。

消费依托在基层之上,也不容易掌控,并且疫情说来就来,谁都无法意料。

最终,还是只能靠房地产进行 GDP 增长目标的最后冲刺。

5.5% 已经彻底不可能,但至少 2.5% 是一定要保住的吧,这是最后的底线了!

这一切,都是无奈之举!

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